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信用卡不良ABS年发行量料创新高

2020-10-1510:27:42来源:中国证券报

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最新数据显示,截至今年第二季度末,中国银行业信用卡逾期总额达854.28亿元,占信用卡应偿信贷余额的1.14%。上市银行的半年报也显示,多数上市银行信用卡不良率和不良余额较去年年末出现双升。

在这种情况下,作为处置不良资产的重要方式,不良资产证券化市场规模有望增加。中国证券报记者统计发现,年内已有浦发、招商、农行等共计9家银行发起20只信用卡不良资产支持证券(ABS),总规模达45.34亿元,这一数据高于去年同期。业内普遍预计,全年信用卡不良ABS规模料创新高。

多家银行信用卡不良“双升”

中国人民银行公布的支付体系运行总体情况显示,截至今年一季度末,信用卡逾期半年未偿信贷总额918.75亿元,占信用卡应偿信贷余额的1.27%;截至今年二季度末,信用卡逾期半年未偿信贷总额854.28亿元,占信用卡应偿信贷余额的1.14%。2019年末,信用卡逾期半年未偿信贷总额742.66亿元,占信用卡应偿信贷余额的0.98%。

上市银行2020年半年报则显示,多数银行信用卡不良率和不良余额较2019年年末出现双升。国有大行中,工行、建行、农行、中行、交行、邮储银行信用卡不良率分别达2.65%、1.17%、1.81%、2.57%、2.90%和1.99%,较2019年年末分别攀升0.44、0.14、0.24、0.35、0.52、0.25个百分点。

上市股份制银行信用卡不良率整体高于六大行。其中,渤海银行信用卡不良率最高,达到5.56%;其次为浦发银行、民生银行,分别为3.31%、3.23%;中信银行、华夏银行、平安银行、兴业银行不良率均在2%以上,分别为2.5%、2.44%、2.35%、2.01%。

信用卡不良率增长最高的同样为渤海银行和浦发银行,较2019年年末分别上升了3.23和1.01个百分点。

信用卡不良ABS优势凸显

目前商业银行处置信用卡不良资产的主要方法是清收和核销,而发行信用卡不良ABS可将不良资产出表,对盘活存量资产、释放信贷规模、降低不良资产、改善流动性状况等方面具有积极意义,是处置信用卡不良资产的重要补充手段。

近三年数据显示,整体不良ABS发行量有所回落,但信用卡不良ABS发行规模和占比却逆势上升。

中国证券报记者统计,截至10月14日,今年共计发行25只不良ABS,总规模达118.769亿元,而2019年同期仅有14只,总规模为89.707亿元。从底层资产来看,信用卡不良ABS为主流,年内共有9家银行共计发起20只信用卡不良ABS,占今年不良ABS数量的80%,总规模为45.341亿元。

中债资信表示,自2016年不良ABS重启以来,信用卡不良ABS在助力金融机构有效化解表内零售类资产不良压力的优势凸显,经过快速增长,已成为不良ABS的主流产品,市场地位显著提升。中债资信预计,2020年新冠疫情的背景下,由于信用风险进一步下沉,银行表内的信用卡不良贷款规模攀升压力进一步增加,直接带动发起机构的发行踊跃性提升,信用卡不良ABS未来发行量预计将再创新高。

按发行数量来看,信用卡不良ABS发行数量最多的是浦发银行(4只)、招商银行(4只),其次为农业银行(3只)、建设银行(2只)、兴业银行(2只)、工商银行(2只)。此外,中信银行、民生银行、交通银行也均在年内发行了1只信用卡不良ABS。

按发行规模来看,建设银行信用卡不良ABS的发行规模最大,为8.43亿元。其中,“建鑫2020-4”规模为4.72亿元,“建鑫2020-2”规模为3.71亿元。其次是工商银行、浦发银行,规模分别为7.15亿元、6.25亿元。以单笔发行规模来看,交通银行的“交诚2020-1”发行规模为4.5亿元,仅次于4.72亿元的“建鑫2020-4”,中信银行的“惠元2020-1”产品发行规模也达到4.1亿元。

从发行日期来看,9月、6月为信用卡不良ABS发行的高峰期,分别有8只、6只产品发布发行公告。目前,由民生银行发起、华能贵诚信托发行的“鸿富2020-1”正处于发行期,发行规模为0.78亿元。

ABS兑付有保障

信用卡不良ABS近年来也成为投资热点之一,其中的AAA级因其固收属性受到了投资者追捧。

能拍法服认为,目前信用卡不良ABS主要分为AAA级与次级,其中AAA级是作为债券类产品发行。由于大量避险资金涌入债券类市场,信用卡不良ABS中的AAA级产品发行利率与国债收益率的利差逐渐缩小。

信用卡没有抵押物作为支撑,其呆账坏账回收率主要依赖催收效果。从今年一季度的数据来看,由于受到疫情影响,部分还款人还款情况恶化,催收公司工作开展受限,部分ABS质量出现波动。

对此,联合资信分析师认为,即使受到疫情影响,信用卡不良ABS的优先级资产仍然安全。其指出,与正常类的ABS项目不同,信用卡不良ABS的回收估值金额会大幅低于资产池的未偿本息费余额,通常在10%-25%之间。同时,优先级资产需能够承受所有的压力测试情景,优先级资产发行规模通常只占资产池未偿本息费余额的5%-15%。此外,交易结构的设置也会在一定程度上规避突发事件带来的兑付风险。

“中长期来看,随着我国疫情得到有效控制,在政府的扶持和企业的努力下,我们乐观认为中国经济会回到正常的发展轨道上。因此,疫情长期对信用卡不良ABS的兑付影响有限。”联合资信分析师指出。

责任编辑:冯莉(EN015)

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